FullSizeRender-8

ORIGO QUEST 1
  aktivt ägande i småbolag

Läs mer »

halvåret 2019

Origo Quest 1 upp 12 % hittills i år
När vi nu har passerat det första halvåret 2019 kan vi blicka tillbaka på en stark inledning av året.

Ladda ner rapporten (PDF) »  

Fonden

Origo Quest 1 är en alternativ aktiefond med inriktning mot aktivt ägande i små- och medelstora bolag med tydliga värdedrivare. Vårt övergripande mål är absolut avkastning till en rimlig risknivå. Fonden har ett brett placeringsmandat och är inte lika marknadsberoende som traditionella aktiefonder är och utgör därför ett bra komplement till den totala investeringsportföljen.

Läs mer om fonden »  

Quest nominerad till fin utmärkelse

April 2019
För andra året i rad har Quest blivit nominerad till prestigefulla  HFM European Hedge Fund Performance Award 2019. Läs mer >

värdeutveckling

8 AUGUSTI 2019 – oRIGO quEST 1 a (INDIKATIVT)

NAV189,411025
2019 YTD15,03 %
3 år14,08 %
Årlig avkastning sen start11,23 %

nyheter

2015

Fondens aktuella avkastnings- och risk-siffror hittar ni alltid i det senaste månadsbrevet. Hämta oktober-brevet i länken nedan och börja prenumerera så får ni dessa uppdateringar direkt i e-postlådan.

Månadsbrev oktober
Börja prenumerera

/Anders Nilsson, Investor relations

Läs hela inlägget »

Vi har skrivit om Tribona, ett av Quest-fondens större innehav, ett flertal gånger det senaste året; märkliga affärer, tveksamma och återkommande nedskrivningar av fastighetsvärden och dålig kommunikation. Skambudet från Corem var närmast ett hån mot de tåliga aktieägarna. Vi, och ett flertal andra minoritetsägare, har agerat på flera fronter för att bevaka våra intressen. Upplösningen i förra veckan, då Catena köpte Klöverns kontrollpost och lade ett bud på samtliga aktier, är riktig ur både ett industriellt och ett finansiellt perspektiv. Genom att Tribonas aktieägare erbjuds ett aktiealternativ får man chansen att vara med på den fortsatta resan.

Catena, med familjerna Paulsson och Mörtstedt som huvudägare, har under de senaste åren snabbt expanderat sin portfölj av logistikfastigheter. När Tribona har avyttrat och talat om expansion har Catena istället agerat offensivt och byggt upp ett fint bestånd. Genom att slå ihop de båda bolagen uppnås ett flertal fördelar.
 

  • Det nya Catena får ett fastighetsbestånd om drygt 10 miljarder och är således dubbelt så stort som bolagen var för sig.

 

  • Det nya bolaget får en större free float och blir betydligt mer intressant ur ett aktieägarperspektiv.

 

  • Det nya bolaget blir betydligt intressantare att följa för analytikerkåren vilket bör öka intresset för aktien.

 

  • Synergieffekterna både i form av lägre overhead och bättre lånemöjligheter bör vara lätta att realisera.
 

Båda bolagen har en stor potential i form av byggrätter. Här har det också varit mycket snack och liten verkstad från Tribonas sida. Som större aktör blir man en mer attraktiv långsiktig partner till potentiella hyresgäster.Rätt skött erbjuder logistikfastigheter en fin möjlighet till expansion eftersom de fria kassaflödena blir höga. Quest-fondens investering i Tribona har i och med den senaste tidens utveckling gått från att vara en obligationsliknande placering till en mer tillväxt- och värdeskapande investering med en orealiserad värdetillväxt på 15-20%. Vi ser fram emot en fortsatt spännande resa under ledning av dynamiske VD:n Gustaf Hermelin.

För ytterligare information;
Stefan Roos, tel. 072-5885200
Staffan Östlin, tel. 072-5885400

Läs hela inlägget »

Origo Quest 1 började investera i Tribona förra hösten. Samtidigt som vi bedömde att logistikfastigheter var en intressant nisch med goda framtidsutsikter så konstaterade vi att Tribonas aktieägare hade all anledning att vara besvikna efter ett otal märkliga nedskrivningar av fastighetsvärdet och en synnerligen svag aktiekursutveckling. I fondens årsrapport för 2014 redogör vi för bakgrunden till investeringen.

Under året som har gått har vi och flera andra ägare tagit kontakt med bolaget styrelse och ledning. Syftet har varit att föreslå förbättringsåtgärder som på sikt kan höja kvaliteten på bolaget och aktieägarnas värde. Vi har bl.a. skrivit brev till styrelsen under våren 2015 och ställt frågor som rör bolagets transaktioner, storlek och balansräkning. Vi har även haft synpunkter på ägarsituationen och vad den innebär i form av ökad risk för bolaget och minoritetsaktieägarna.

Denna vecka har en grupp aktieägare begärt extra bolagsstämma. Gruppen föreslår en förstärkning av styrelsen och en översyn av ersättningen till styrelsen. Enligt aktiebolagslagen är nu bolaget skyldigt att kalla till en bolagsstämma senast 22 september 2015.

Samtidigt (!) har Tribona meddelat att det föreligger ett indikativt bud på hela bolaget. Bolaget vill inte offentliggöra vem som ligger bakom budet eller på vilken nivå budet är. Motiveringen är att det är ett ”förslag om ett möjligt bud” och inte ett konkret bud. Samtidigt rekommenderar dock styrelsen aktieägarna att tacka nej. Ställningstagandet understöds också av bolagets finansiella rådgivare.

Vår syn i den nu uppkomna situationen är att det alltjämt finns en betydande förbättringspotential i Tribona när det gäller strategi, exekvering, ägarbild och aktieägarvärde.

För ytterligare information:

Stefan Roos, Staffan Östlin
072 5885200, 072 5885400

Läs hela inlägget »

Hedgefonden Quest 1 har haft en positiv utveckling under den första delen av 2015. T.o.m. maj har fonden stigit med 11,1% vilket innebär att fonden, sedan start, har stigit med omkring 15% i årstakt. Samtidigt har risknivån understigit aktiemarknadens. Hämta hela rapporten>>

"Det är glädjande att konstatera att fondens strategi att investera i ägarledda noterade småbolag fortsätter skapa värde. Flera av fondens portföljbolag har lyckats bra med sitt förändringsarbete, och vi börjar nu se resultatet av detta i form av starkare lönsamhet, bättre tillväxt och ökat aktievärde."

/Anders Nilsson, IR
tel 076-843 0509

Läs hela inlägget »

Ett av våra viktigaste ledord är förändring. I en omvärld som snurrar allt snabbare, där nya trender och affärsidéer snabbt får fotfäste på en alltmer global marknad, är förmågan till förändring och anpassning det som skiljer vinnare från förlorare.

Hösten 2013 var bekymmersam för Pricer; konkurrenten SES hade på kort tid seglat om Pricer som marknadsledare, Pricers lönsamhet var urholkad och strategin kunde ifrågasättas. Det var kort sagt ett bolag i stort behov av förändring.

Att förändra ett företag är nu inte gjort i en handvändning. Attityder, kultur, historia, produkter; allt bär på en historia. Men förutsättningarna för Pricer såg ändå hyggligt bra ut. Bolaget låg i fronten när det gällde produktutveckling och produkten hade ett mycket gott rykte hos kunderna. Förändringsarbetet initierades i slutet på 2013 av aktieägare och bolaget. Vid bolagsstämman 2014 byttes samtliga styrelseledamöter ut och under sommaren tillträdde en ny VD. 

Under de första veckorna efter bolagsstämman arbetade ett par av styrelseledamöterna i princip heltid med bolaget. En ny strategi utmejslades tillsammans med den nye VD:n. För bolaget var det nog oerhört viktigt att ordförande, Bo Kastensson, kände bolaget väl. Han hade tidigare ingått i styrelsen men hoppat av under våren 2013. Nu kom hans tankar om framtida strategi väl till pass. Hans tankar stämde också väl överens med VD Jonas Westins. Pressen på Pricers marginaler var inte tillfällig och att enbart sälja en elektronisk etikett, hårdvara, skulle i längden inte vara en vinnande strategi. Istället gasade bolaget fullt för att kunna knyta hårdvaran till en mjukvara som kunden var villig att betala för. Där marginalerna och lönsamheten var högre och där det var lättare att differentiera sig från konkurrenterna. 

För ett par veckor sedan var det återigen dags för bolagsstämma i Pricer. Den dag på året då ledning och styrelse får en chans att möta ägarna. Och som ägare kändes det verkligen att bolaget på bara ett år genomgått en mycket stor förändring. Här satt en engagerad ordförande och ledde stämman. Här gick en upprymd VD runt och visade hur Pricers etiketter tillsammans med smart mjukvara kan hjälpa handlarna att både spara pengar och öka försäljningen. Man kunde redovisa en förbättring av försäljning och marginaler. Den kraftiga ökningen i orderingången visar tydligt att Pricer återigen fått på sig ledartröjan. Det kommer ta ytterligare tid innan lönsamheten är på topp men strategin är tydligt utstakad. Som aktieägare ger det oss tillförsikt; här finns stora möjligheter till positivt värdeskapande.

Staffan Östlin

Hämta som pdf-fil>>

Läs hela inlägget »

Årets viktigaste dag - men inte för Tribona?

Bolagsstämman är ett aktiebolags högsta bestämmande organ och är den tidpunkt på året då bolagets ledning och styrelse skall redogöra för hur de skött ägarnas bolag. April och maj innebär högsäsong för stämmor. För förvaltare av traditionella fonder som ofta har ett hundratal aktier i portföljen kan det vara svårt att hinna reflektera vad som sagts och inte sagts innan det är dags för nästa stämma. För oss på Origo Capital, som har 10-15 innehav, blir stämmorna färre vilket vi tror är en klar fördel. 

Upplägget på bolagsstämman ger en klar indikation på hur bolaget ser på sina aktieägare. Häromdagen deltog vi i Tribonas bolagsstämma. Det var en sällsynt grå föreställning där aktieägarfokus lyste med sin frånvaro. Bolaget, som har knappt två tusen aktieägare, hade valt att förlägga tillställningen på ett advokatkontor. Knappast ett arrangemang som lockar de mindre ägarna till en stämma. Förvisso serverades både kaffe och kanelbulle men att det var en viktig dag för Tribona märktes inte. 

Några av punkterna på en bolagsstämma är framläggande av årsredovisning och beslut om fastställande av resultaträkningen. Tyvärr delades inga årsredovisningar ut så något framläggande var det knappast tal om. Ej heller uppvisades någon resultaträkningen varför beslutet om denna kändes något märklig.

VD hade som seden är ett anförande. Här konstaterades att bolaget gjort stora framsteg med uthyrning under året och att stort fokus lades på energianvändningen i fastigheterna. Det är gott för aktieägarna att höra eftersom det har en stor inverkan på sista raden i resultaträkningen. 

Något förvånande var att VD inte visade upp en bild av fjolårets resultaträkning. Ett resultat före skatt om minus 449 Mkr under ett år då de flesta fastighetsbolag skar guld med täljkniv kräver en ordentlig redovisning och förklaring. Eller det faktum att substansvärdet föll med sju procent trots att aktieägarna under året sköt till knappa 300 Mkr i en nyemission. Med tanke på den skrala utvecklingen hade det varit på sin plats med lite reflektion. Som aktieägare i ett fastighetsbolag blir man ju undrande om utvecklingen skiljer sig väsentligt jämfört med liknande bolag.

Motivet till fjolårets nyemission var enligt prospektet att bolaget ville växa från knappt sex miljarder i samlat fastighetsvärde till 10-12 miljarder. En strategi man upprepat ett flertal gånger de senaste åren. Tvärtemot den uttalade strategin krympte bolaget under fjolåret beståndet från 5,6 miljarder till 4,8 miljarder. Även i denna fråga saknades reflektioner, kommentarer och förklaringar.  

Tribonas bolagsstämma var således ett typexempel på ett bolag utan fokus på aktieägarvärde.  Man kan fundera om bolag där en aktieägare kontrollerar 30% och dessutom kontrollerar flera konkurrenter har på börsen att göra?
Hämta som pdf-fil >>

Läs hela inlägget »

Origo Quest 1 steg med 12,6% under 2014. Som jämförelse kan nämnas att hedgefondsindexet NHX Equity  steg med 3,6%. Risken i fonden, mätt som årlig volatilitet, har legat på 8,7%. Läs mera>>

Läs hela inlägget »

Stefan Roos svarar på frågor om förvaltningsmetodiken, hedgingstrategin och hur mycket det aktiva ägandet har genererat. Läs mer>>
 http://hedgenordic.com/2015/03/intervju-stefan-roos-origo-capital/

Läs hela inlägget »

Utdelningen i Quest 1 andelsklass B har fastställts till SEK 6,25 per fondandel.
De som är registrerade fondandelsägare i fonden på avstämningsdagen erhåller utdelning.

Avstämningdag: 30 april 2015
Utbetalningsdag: 5 maj 2015

Frågor? Maila Anders på anders.nilsson@origocapital.se
 

Läs hela inlägget »

Origo Capital expanderar och förstärker teamet med Anders Nilsson. Anders har arbetat i branschen de senaste 25 åren och har en bred bakgrund från kapitalmarknaden som kundansvarig på valuta- och räntemarknaden och var också delaktig i uppbyggnaden av Unibanks handlarbord i Stockholm. De senaste åren har Anders drivit egen finanskonsultverksamhet samt utvecklat sponsorverksamheten inom FC Djursholm. Anders kommer att ha rollen som IR-ansvarig och fokusera på att förstärka och utveckla Origos kundrelationer. Anders kommer också ha en viktig roll i fondförvaltningen och bidra med sitt gedigna kunnande avseende makro-, ränte-  och valutaanalys.

Ni når Anders på tel. 076-843 0509 eller via mail: anders.nilsson@origocapital.se

Läs hela inlägget »

Vi förstärker nu vår rapportering av fondens utveckling med en månadsuppdatering. Feedback på rapporten tas tacksamt emot! 

Här kan du fylla i dina kontaktuppgifter för månatlig prenumeration.

Ladda ner Månadsuppdatering Jan 2015

Läs hela inlägget »

Quest 1 steg med 12,6% under 2014. Index för motsvarande aktieinriktade  hedgefonder (NHX Equity) steg med 3,6%. Sedan starten 130131 har fondens värde ökat med 25,7% och risken , mätt som årlig volatilitet, har hela tiden legat under aktiemarknadens risknivå. Hämta Uppdateringen>>>

Läs hela inlägget »

månadsbrev

Är du intresserad av en månatlig uppdatering på fondens utveckling?

insight

Här diskuterar vi småbolag, aktivt ägande och mycket annat.

Kontakt

Origo Capital AB
Birger Jarlsgatan 18
114 34 Stockholm

kundservice@origocapital.se


 

Riskinformation

Historisk avkastning är inte någon garanti för framtida avkastning. Om du investerar i fonden kan din investering både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det investerade kapitalet. En investering i Origo Quest 1 bör ses som en långsiktig investering.